方向
注册制改革迈出关键一步
《意见》明确提到，中国证监会发行监管部门和股票发行审核委员会依法对发行申请文件和信息披露内容的合法合规性进行审核，不对发行人的盈利能力和投资价值作出判断。发现申请文件和信息披露内容存在违法违规情形的，严格追究相关当事人的责任。在一些业内人士看来，本轮新股发行体制改革是自股权分置改革之后的又一具有里程碑意义的改革。
东南大学经济管理学院名誉院长、经济学家华生对记者表示，股权分置改革厘清了产权制度，本轮新股发行改革则确定了发审体制的市场化改革，其大方向是正确的。他同时表示，细节决定改革的成败，发审体制的成功改革，还依赖于众多必要的配套条件。
在新股发行放开初期，门槛的设置将成为关键。中国够上市的企业有几万家，都上市的话市场肯定无法承受。他认为，从审批制过渡到注册制的一个可行的路径是开始时将门槛设置高一些，增加企业造假上市的难度，然后根据动态逐步降低，这样能够从审批制平稳地过渡到注册制。
华生表示，新股改革方案出台，审核制向注册制过渡正式启航，发审制度根本改革势在必行，然而充满风险。在A股中小盘股的估值吸引境内外无数企业打破头想来上市的情况下，现行门槛下放开上市，市场的供求平衡只能靠估值的反复向下调整来实现。审批制是特权也是保姆，今后生态改变，适者生存，投资者当珍重。
对于投资者普遍担忧的IPO开闸可能对二级市场造成冲击，向威达则表示，按照证监会的口径，新股发行改革意见公布后，需要一个月左右时间进行相关准备工作才会有公司完成相关程序，预计到2014年1月底约有50家企业能够完成程序并陆续上市“按照我们的测算，这50家左右的公司主要是TMT行业的小公司，募集的总资金规模约在150亿元左右，不会对市场产生实质性的影响。”
他认为，短期来看IPO开闸可能会对投资者在心理层面产生影响，但同时这些新上市的企业以新兴技术企业为主，提供了经过证监会财务抽查“挤水分”的更好的投资标的，而市值配售也同时在宏观层面建立了对冲机制，因此整体而言，IPO重启应当被视作利好。（经济参考报）
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