欧洲央行下月料推新政对抗低通胀

欧元区１月份通胀率跌至０．７％，与去年１０月如出一辙，但欧洲央行６日并未像去年１１月那样果断降息，而是维持主导利率０．２５％不变。从欧洲央行近期强化的前瞻性指引来看，为避免欧元区陷入“低通胀—低投资—高失业—低收入—低消费”的恶性循环，欧洲央行已做好采取行动的准备，只是需要一个明确的信号，这个信号很可能蕴藏在３月初发布的欧元区中期价格和增长报告中。

（图片：２月６日，欧洲央行行长德拉吉（右）在德国法兰克福举办的新闻发布会上发言。）

采取行动尚不“够格”

欧盟统计局１月３１日发布的欧元区１月份通胀数据出乎市场预料，０．７％的通胀率较上月进一步背离欧洲央行维持中期通胀水平小于且接近２％的政策目标，显示欧元区低通胀风险比预期更严重。在此之后，市场对于欧洲央行动用降息及非常规货币政策的预期不断升温。

然而，欧洲央行行长德拉吉上月提出，未来促使欧洲央行采取实质行动的情况有两种：一是短期货币市场流动性“不正当”收紧，二是中期通胀前景恶化。从目前来看，这两个前提条件均不具备，欧洲央行本月采取行动尚不“够格”。

数据显示，截至２月６日的一个月内，欧元银行间同业拆借利率（Ｅｕｒｉｂｏｒ）保持稳定，７天、１个月、３个月期拆借利率分别稳定在０．２０％、０．２３％和０．２９％左右，并且进入２月份后稳中有降。衡量短期流动性的另一指标——欧元隔夜指数平均（Ｅｏｎｉａ）２月份以来呈下降趋势，４日降至０．１３％。上述指标均表明，当前欧元区短期货币市场流动性并未急速恶化。