当前经济形势研判及中期展望

编者按：中国经济增长速度，已经连续三年处于7.5%左右的区间。目前国内外经济形势复杂。虽然我国的经济增长仍处于合理区间，但面临较大的下行压力，这很自然地引起人们对金融问题、债务问题、房地产泡沫等现实问题的关心，以及对经济社会各种潜在的风险的关心。各领域的深化改革如何推进，也面临选择和考验。近期，中央有针对性地出台了若干调控措施。总的方针，还是稳中求进，保持政策稳定性，稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险。

2014年6月28日，本刊和《政治经济学评论》编辑部共同组织召开了“经济形势分析会”，邀集有关方面的专家学者，共同就当前经济发展和深化改革各方面的问题，进行了分析和讨论。本文是对会议发言进行梳理的纪要。

参加这次会议的专家有：国家发改委宏观经济研究院经济研究所副所长宋立、国家发改委经济运行调节局局长李仰哲、中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏、国资委研究中心主任楚序平、国资委研究局巡视员赵欣、中国土地学会副理事长黄小虎、东南大学经济管理学院名誉院长华生、南开大学虚拟经济与管理研究中心主任刘骏民、中国人民大学国际货币研究所副所长向松祚、财政部财政科学研究所副所长刘尚希、中国人民大学经济学院能源经济系主任郑新业、现代国际关系研究院经济安全研究中心主任江涌、中国人民大学经济学院副院长张宇。

当前经济形势的基本特点

目前，我国宏观经济趋稳趋升，但压力仍然存在。今年第二季度出口情况好于一季度，连续三个月出口明显回升。但出口回升是因为世界杯等短期因素，这还是趋势性的因素，仍有待观察。消费处在徘徊状态，名升实降；投资方面，社会投资信心不足，融资难、融资贵的问题没有完全得到解决；财政金融风险凸显，财政收入下行比较快，但支出是刚性的，所以财政缺口在不断加大。“定向降准”的政策作用不太显著。目前投资有所回升。在2013年四季度推出的改革措施和当前措施的刺激下，投资呈前高后低、全年逐级上升的可能性较大。今年实现7.5%-7.6%的增长速度没有太大问题。（宋立）

相比2009年，增加投资对经济的拉动作用大大减弱，因为拉动对象都是产能过剩行业。而其他领域，如城市棚户区改造、地下管网建设、铁路等基础设施方面，有一定的投资空间，但对稳增长来说，很难达到预期目的。（刘尚希）

将经济增长速度稳定在7.5%左右，是现实的需要。经济下行对就业的影响目前还没有显示出来，但财政的主体税种已感到压力不小。（李仰哲）

货币刺激的作用越来越小。2009年以来，每年新增贷款都在9万亿左右，据央行金融货币政策执行报告，这几年每年的社会融资总规模新增17-18万亿。全社会债务与GDP的比例，2008年之前不到60%，而现在增加到220%。另一方面是经济增速递减，经济增长弹性（GDP增速/贷款增速），2003-2007年是0.73，2008-2013年降到0.47。所有的行业，资金使用效率都在大幅下降。（向松祚）

对未来中期经济发展的展望

专家一致认为，现在更需要考虑今后一段时期的经济增长态势，和影响中长期发展的内在规律。中国经济增速已连续三年保持在7.5%左右，这可能成为常态。根据有关部门的预测，未来5-10年，中国经济年均增速大约在6.5%-7%之间。

2008年危机之后，世界经济持续低迷、回升缓慢，这种状态很难走出来。国际学界称之为“新经济常态”。最近习总书记在河南考察时说，要适应新经济常态，要保持平常心，不要惊慌失措，要未雨绸缪。中国要适应新经济常态，指的是从10%的增长率调到8%以下，从超高速增长调整到中高速增长，这和西方是不同的，是结构调整带来的速度变化。（张宇）

未来中期经济发展的热点问题

第一，我们会不会从此进入经济增长的“下台阶”时期。

对国际经济史的研究表明，世界上有36个国家曾经出现过高速增长时期，绝大多数经历了从高增长期向下降期的转折。一种是波浪式的下降，典型如日本；另一种是“台阶式”下降，如法国、意大利、荷兰、德国和我国台湾。我们现在的情况和1969年的日本很像。1967年是日本的“刘易斯拐点”，它的劳动密集型行业迅速被韩、台所取代，而资本和技术密集型产业的优势还没有形成，经济增速从9.1%降到4.2%，促使其经济进入转型升级阶段。法国经济减速时，人均收入相当于美国的72%，德国减速时相当于美国的78%，日本减速时相当于美国的92%。而我们目前人均收入仅相当于美国的7%-8%。

对于我们来说，问题在于是“台阶式”还是“波浪式”的减速。如果“十三五”时经济增速降到6.5%，那么要达到2020的发展目标就比较勉强。在目前情况下，经济增速如果“下台阶”，那么“中等收入陷阱”就会成为真问题。（宋立）

第二，对我国经济增速下降的因素分析。

宋立介绍了经济增长因素的研究成果：从潜在增长率的角度分析，我们有七个因素可以解释经济下行原因的95%，其中最主要的是全要素生产力下降（可解释85%）。一是劳动力再配置接近尾声（到了刘易斯拐点），二是技术引进效益递减。大部分国家陷入“中等收入陷阱”的主要原因，就是技术引进告一段落，自主创新效应跟不上来（包括体制的障碍）。技术没有大的突破，全要素生产力必然停滞。我们的创新能力总体较差，增加劳动投入也近乎极限。综合地看，目前中国的潜在增长率在8%左右。（宋立）

经济增速下行，核心原因是劳动生产率的增速持续放缓。经济增长取决于劳动生产率的提高和新增劳动力的增加，现在劳动生产率下降，新增劳动力也在下降。2011年，我国新增劳动力数据首次变成负值。劳动力红利也搞不下去了。（向松祚）

第三，从经济结构转型的角度看未来经济增长潜力。

华生认为：不少人指出，我们以7%以上的速度，经济可以增长10-20年。对此，我倾向于宁信其有，不信其无。假如我们把这个机会放过，那将是很大的损失。

这就要首先弄清，增长的潜力从哪儿来？经济增速稍微掉下来就要守“线”，含义无非是，中国经济在这个发展阶段，有7%以上的潜在增长率。但在实际中，增速经常跑到“线”以下，需要“微刺激”，说明有些规律我们还没有掌握。

美国一直是市场经济，它有1%的增长率就很高兴了。这说明市场经济并不能保证中国经济增长7%。我们在技术创新方面还有很大差距，现在还不能指望靠它来保持7%的增长率。

世界银行、国际货币基金组织认为，新兴经济体的增长速度会达到5%-6%，不是因为这些国家的法制、技术或市场体制特别好，主要是因为这些国家从农业社会向工业社会、城市社会转型，增长速度就会比较快。当年日韩台发展这么快，可转型结束后就再也快不起来了。一些发展中国家麻烦一大堆，比如印尼、印度，贪污腐败什么都有，但稍微一努力，经济增长就到了6%、7%。中国也摆脱不了这个规律。中国经济要实现它的潜在增长率，主要还是要抓住阶段性的特点。如果20年后过了这个阶段，再想实现5%到7%的增长率也就不可能了。

经济政策除了短期应对以外，主要是如何挖掘在这个阶段的潜力。结构转型对经济增长的作用是首要的。我们仅农民工就有2.5亿，加上他们的家属及留守儿童有8000万，还有本来可以全家生活在一起的人就多少亿。没有20到30年，城市化的拉动因素是用不完的。所以，中国经济发展关键是要着眼于今后5年、10年甚至更长的时间内怎么实现潜在的增长率。（华生）