全球经济：增长加速与风险上升并存（3）

积极推进四项应对措施

问：在这样的全球经济趋势下，主要经济体的政策部署应如何取舍？

答：虽然短期内全球经济形势正在改善，但中长期内全球经济隐患仍未消除，需要强有力的政策措施的支持和指导。简而言之，可以从四个方面入手。

第一，健全金融体系，增强风险应对和管理能力。

据IMF估计，如果利率上升过快过高，美国有近4万亿美元的公司资产价值可能受创，其中40%的公司盈利将会不足以偿付利息。在欧洲，73%的银行股本收益率较低，其中葡萄牙、意大利、西班牙等国超过90%的银行存在这一问题。一些新兴市场国家银行若要将不良贷款拨备覆盖率提高到合适水平，则还存在1200亿美元左右的缺口。

现代金融体系不仅起到金融中介作用，它也是宏观经济框架的重要组成部分，在宏观调控、政策导向等方面发挥重要作用。如果金融系统存在潜在问题，比如不良资产比例过高、信贷风险过于集中、本币外币资产负债错配等，一个小的实体经济冲击就有可能通过金融系统引起连锁反应。

因此，各国应加强自身风险管理和应对能力，健全金融体系。通过完善发展金融监管框架和机制，最大限度降低外部风险可能带来的负面冲击和破坏性。尤其是在金融业快速发展的新兴市场国家，监督监管机制的发展往往滞后于金融产品和市场的发展，在这方面应有所加强。

第二，提高生产率，做大经济蛋糕。

我们需要一个“三管齐下”的政策组合，优化财政、货币政策和结构性改革组合，稳定当下良好增长势头。

一些经济体增速依然较低，失业率非常高，因此可以促进经济恢复为首要任务，采取相对宽松的财政政策。但是如果同时债务很高，在国际市场上融资困难，或者融资成本过高，财政紧缩则有必要考虑。在一些经济体，需求依然疲软，通胀也未稳定回到目标水平，这就需要继续提供货币支持，并且更加重视有益于增长的财政政策和收支结构。比如，改革税收和福利制度以激励私人投资并保障人民生活水平，以及在有预算空间的国家扩大高质量的基础设施投资。还有一项重要的政策措施是推进经济结构性改革，包括各种对经济结构、资源配置的优化和机构效率的提高。新兴市场主要可以侧重于改善劳动力市场，消除行业壁垒以提高竞争力等。

更为根本的是，政策制定者需要重振生产率。在贸易往来和技术创新的支持下，做大经济蛋糕，这是增加收入和提高生活水平的最重要渠道。

但我们应该如何提高生产率？首先应当促进创新。更多地投资于教育和基础设施，以及为研究和开发活动提供税收优惠。其次需要稳定的国际贸易。国际贸易优化了国际资源配置，提高了生产专业化，降低了生产成本，最终带来规模效应并上升到经济的全面繁荣。贸易也可以促进知识和技术的传播，促进生产力增长和新产品研发。

第三，促进普惠增长，分享增长成果。

如上所述，技术和贸易也会带来一些副作用，包括一些行业萎缩，对劳动力需求结构的变化导致的失业，收入不平等的升高等给一些群体和地区带来的社会挑战。我们应避免制定那些可能对贸易、移民、资本流动、跨国技术交流造成严重破坏的政策，并采取积极劳动力和收入税收改革措施，让更多人分享增长的成果。这就需要政府介入，推出积极的劳动力市场政策，可帮助劳动者向新工作过渡。这些措施包括有针对性的教育项目、技能培训、就业激励等，并为低技能工人提供帮助，让他们能找到收入更高的工作。从无人驾驶汽车到机器人律师，如今的技术创新似乎比以往任何时候都更快。这样的快速发展也对劳动者提出了不断提高技能的学习要求，从学校教育到工作培训，再到面向所有社会成员的在线课程等。追赶社会的发展，自身的努力也必不可少。

第四，促进国际合作，完善并巩固全球经济金融治理结构。

如今全球贸易、金融高度互联，全球跨境资本流动大幅增长。1980年，流向发达国家的国际资本仅占其GDP的5%。到危机前的高峰期，流入发达国家的国际资本占其GDP的25%。同期流入新兴市场的国际资本占其GDP的比例也从5%上升到约13%。在这种情况下，国家政策往往会超越国界，引起重大溢出效应。国际协调可以使单个国家支持需求的措施产生更为积极的、正面的溢出效应，从而加强了这些措施的全球效果，创造出更多的政策空间。

因此，我们需要支持强有力的国际合作，共同努力，完成全球金融监管改革，维持金融稳定，提高防范、应对金融风险的能力；维护公平竞争的环境，包括避免采取保护主义措施等扭曲性政策；建立一个强有力的全球金融安全网，用以帮助新兴和发展中国家更好地应对国际资本流的波动；推进协调互利的国家间经济政策和稳定的国际货币金融体系。

（记者 蒋旭峰 王龙云）