张鹏：疫情下我国宏观经济发展与经济复苏策略（6）

此外，对于政府来讲，债务发行规模会进一步加大，政府将会通过风险补偿基金和风险担保基金等方式，向市场输出政府信用和准政府信用，这对市场来讲，也提供了更多的可供投资的高品质资产，但大家也要注意，不是每一个企业都有很好的融资担保物，很多企业现在都是用存货抵押，用仓单质押，所以，商业银行的风险也在加大。

所以，在这个过程中，不能简单地要求商业银行必须贷款给中小企业，要综合考虑。一方面，商业银行的资金成本比较低，商业银行肩负着为企业提供流动性安全的义务，另一方面，要让商业银行获得合理的信用保障，这个信用保障可以来自于政府，也可以来自于产业链的龙头企业。比如，通过产业链的龙头企业来发放产业链贷款，将贷款资金以预付款的方式支付给产业链上下游的中小企业，支持它们复工复产和相应发展。

 第七，疫情和地方财政。首先，税收收入明显下降，按照国家统计局的数字，规模以上工业企业增加值下滑了13.5%，考虑到中小企业的开工率比规模以上企业要小很多，实际上制造业企业的增加值增速很有可能下降了30%，这自然而然会影响增值税。还有，服务业企业的增加值下滑程度比制造业企业还要大，所以，主体税收增值税肯定是下滑的。

另外，企业的增加值下滑，但用工状况又要保持稳定，那么利润肯定会更大幅度下滑，而企业所得税也必将下降，所以，国家税收会明显下降。

还有，土地类税收明显下降，2020年1到2月份，我国房地产开发企业拿地同比下降了30%，进而土地成交价款下降了36.2%，地方政府土地的减税降费负担显然也是十分沉重的。再加上隐性债务的管理肯定不会放松，我们的三张资产负债表就只剩下政府这张资产负债表是相对安全的，必须保证这张资产负债表能够肩负全局的使命。