谢九：油价“8元时代”的困局与出路（5）

第四个关键词是“可相应调整”，这也是定价机制中最核心的一条，决定了现有的成品油机制属于市场化还是行政化。“可相应调整”，而不是“必须调整”，意味着何时调价以及调价多少，其决定权最终掌握在发改委手中，也就注定了成品油定价机制从根本上还是行政定价而非市场定价。所以，无论22个工作日是否缩短至10个工作日，还是4%的变动幅度减少为2%，这些改变都无法从根本上解决定价机制的核心问题。因为无论是“22个工作日”还是“4%”，这些数字对于油价调整并非绝对指标，只是参考系数，发改委调整油价，通常都是在权衡各方利益之后再做出调价决定，并非每次一达到调价条件就立即调价，比如这一次上调价格，就已经比预期的延迟了很久。所以，即使将来将调整时间缩短至10个工作日，发改委同样可以视需求而决定最终的调整时间，与现有机制相比不会有实质性改变，除非是将现有的调整机制变成自动触发，只要达到条件要求，油价就自动调整，而不是由发改委来决定调价时间和幅度。

另外，由于成品油调价时间由发改委决定，而不是自动触发，国际油价在达到了“22+4%”的条件之后，国内成品油调价窗口已经打开，但是发改委通常都不在第一时间调价，这就给市场炒作带来很大的空间，因为市场预期调价只是时间问题，很多投机商就会提前大量囤油，严重时会造成市场上形成短时间的油荒。

虽然成品油实现完全的市场化暂时难以实现，但现有的定价机制仍有大量改进空间，尤其是政府的角色定位，在成品油定价机制中应该扮演监管者而非价格制定者，否则就会永远夹在消费者和“两桶油”之间左右为难。

“10元时代”有多远？

2005年中，国内汽油价格接近4元/升，不到7年时间，国内油价实现翻番。国内油价进入“8元时代”之后，下一个悬念是是否将迎来“10元时代”。

国内油价从8元多上涨到10元，大致对应着20%的涨幅，如果国内油价完全和国际油价接轨，以布伦特原油价格做一个简单测算，布伦特原油期货价格从现有的120美元上涨20%，意味着油价达到144美元。也就是说，如果布伦特原油价格上涨到144美元，国内油价就有可能进入“10元时代”。

从历史表现来看，2008年7月，布伦特原油期货价格就曾经达到过148美元的历史高位，而未来是否可能会重返高点也并非遥不可及。如果仅仅从实体经济需求面来看，现在的世界经济还远远没有复苏到危机前的水平，但是国际油价却已经大幅反弹，布伦特原油价格从2009年2月的45美元上涨到现在的120美元，最大涨幅已经接近150%，距离历史高点仅有20%左右的距离。支撑石油价格大涨的并不仅仅来自实体经济的需求，与2008年危机前相比，除了实体经济的需求减弱之外，其他支撑石油上涨的因素都在加强，地缘政治的波动加剧，美元的长期贬值等，都成为油价上涨的重要支撑力量。

所以，在现有成品油定价机制下，国内成品油价格进入“10元时代”并非天方夜谭。“10元时代”的到来会有多远？如果按照国际原油价格20%的涨幅来测算，今年布伦特原油价格在不到3个月时间内上涨了17%。如果继续保持这样的涨势，下半年布伦特原油期货价格就有可能重返历史高位，而国内成品油价格如果保持同步，这意味着下半年就有可能进入“10元时代”。如果伊朗和叙利亚等地区危机继续升级，油价大幅上涨的概率将大大提升，国际货币基金（IMF）总裁拉加德近日就表示，如果伊朗石油供应锐减，布伦特油价可能大涨三成到每桶160美元，甚至还有很多专家表示，如果伊朗局势继续恶化，布伦特原油期货在12个月内有望突破200美元。从极端一点的情况来看，如果以色列或者美国对伊朗开战，国内油价进入“10元时代”几乎就没有太大悬念。

唯一的变数在于，如果国际原油价格大幅上涨，发改委是否会出于通胀等因素的考虑而适当控制国内油价的涨幅。此次发改委上调油价600元/吨，对于CPI的直接影响并不大，因为我国CPI指数的构成中，成品油价所占权重只有0.5%左右，加之国内最新的CPI数据只有3.2%，实现了难得一见的正利率。不过，考虑到成品油价格对上游生产资料的影响较大，油价的上涨还是会通过PPI传导到CPI，最终拉升通货膨胀的水平。另外，油价大幅上涨还会降低企业的毛利率，尤其在我国经济增长增速放缓，企业盈利能力已经开始萎缩的背景下，油价大幅上涨会进一步打击很多企业的盈利能力。