中国经济须提防新一轮全球货币战（2）

全球货币博弈出现“美紧欧松”趋势

自２００８年全球金融和经济危机爆发以来，全球主要经济体先后推出了不同版本的宽松政策。美联储实行了量化宽松（ＱＥ）政策，日本央行在安倍晋三当选首相后选择“开闸放水”。如今，在全球经济危机爆发的第六个年头，欧洲央行又成为全球第一个尝试负利率的主要央行。有分析称，欧洲央行这一大胆举动，表明全球经济复苏之路并不顺利，可能出现新一轮全球货币政策博弈。

２０１４年以来，欧美发达国家在货币政策上的不同态度，导致全球货币政策调整出现明显分化。欧洲央行此次调整货币政策的目标主要是针对通胀，而美国更侧重于经济增长。分析人士判断，今年是美国货币政策从高度宽松逐渐转向宽松，再转向中性，然后偏紧的一个过渡阶段。美联储去年底宣布从今年１月起每月削减１００亿美元长期债券购买额，意味着全球最大的发达经济体正式拉开了退出量化宽松的序幕。有专家预测，美国有望在今年第三季度末完全退出ＱＥ。

此番欧洲央行货币政策的波动，也昭示着全球货币政策逐渐呈现出新格局。瑞银首席中国经济学家汪涛近日发布报告称，欧洲央行此番宽松举措的最重要意义在于标志着２０１２年末以来“美宽欧紧”的全球货币政策旧格局已临近拐点、“美紧欧松”的新格局正渐行渐近。

中国须提防新一轮全球货币战

自金融危机以来，中国经济的外部环境一直不尽如人意：欧盟复苏蹒跚踉跄、“安倍经济学”结果难料、新兴市场动荡加剧，就连相对稳健的美国经济今年首季也出现萎缩现象。如今，欧元区负利率政策带来新的外部风险，可能使中国面临更多挑战。

首先，从贸易角度来看，欧洲央行的决定对中国来说是有利有弊。欧盟是中国的最大贸易伙伴。从积极方面来说，如果宽松政策奏效，欧洲经济提速，对中国商品的需求必然增加。但如果欧元汇率因此大幅贬值，则意味着人民币相对升值，不利于中国出口。