易烈刚：股市火热与冷思考（6）

比如说如果对欺诈造假者要进行赔偿的这个制度，那么以后欺诈造假就不敢了，欺诈造假在刑法里判的很严的很重的，可是在股市里面是轻描淡写的，我也不知道为什么会有这么大的反差。我记得刑法里头好像是这么叙述的，数额特别巨大的是20万以上欺诈，那就算数额特别巨大，一般都要判10年以上有期徒刑，股市里的欺诈亿万富翁只罚款30万这个反差太大了，不可思议。所以我觉得在过渡之前首先要立法，从这个意义上讲的话，能什么时候实施，那么立法要加快。

第三点就说沪港通的开启，给中小投资者增加了更多选择的机会，同时也缩小了机构的特权，这是沪港通在还没有正式开启之前，我们内地的A股和香港那边的S股就是一家公司两地上市的，最大的差价差了多少呢？最大的悬殊将近10倍。比如说有一家公司叫浙江世保，在内地A股的价格是20块左右，在香港那边是2块多到3块港币，在折合人民币就算3块，按照0.8算，也就是2块多钱，两地的差价，相差将近10倍，可是当沪港通这个消息传出来，马上开始收，香港那边就爆炒浙江世保，一下子就从，因为它也没有涨停板限制，头天就先翻番，几天以后就从2、3块港币炒到了10来块港币，这两天有所回落，大概跌到了7块左右港币，那么折合人民币就是5块多钱。可是现在我们内地的浙江世保，现在大概还在24、25块左右，仍然还有5倍的差距，这个价格相差有这么大。

四个大点，就中国经济的发展，需要一个管理规范健康稳定的资本市场，中国股市的发展需要一个管理规范健康稳定的资本市场，首先就是要规范管理，要敢管会管这样股市才能够健康，才能够稳定，那么针对股市存在的一些问题，我想下面谈几点意见和大家来进行共同的探讨。

就什么叫规范？什么叫做管理？因为这个问题存在很多年了，好像过去也搞过多次的改革，但是好像都觉得没有涉及到关键，没有讲到要害，没有管到要害，只能说是小小的改良，为什么这么说，比如新股发行价要么就是高价发行要么是低价发行，是用行政化的手段来控制，原来高价发行它是一步到位，比如像一开盘创了一个新高，然后就开始跌，让投资者无所适从，现在证监会又讲不允许高价发行，现在新股发行基本上20倍左右上下的市盈率了，不像原来70、80倍，最高的时候150倍。曾经有一家公司发行市盈率是150倍，100多倍发行有什么价值，基本上3、5年内就没有任何价值，现在搞到20来倍结果又来新招了，你不是压低我，我就连拉10个8个涨停板再说，先从20，不给你搞到40、50倍，50、60倍，70、80倍再说，等到涨停板打开以后老百姓能买了，散户投资者买了，那你进去大多数你就死在里面，大部分，我不是很全部，因为有的打开涨停以后，还继续创新高的也有，所以都没有改到点子上，其实证监会出发点是好，也是希望，大家不是反映嘛，新股没有价值，套了很严重，刚才举的例子海普瑞148发行，套的很惨，华锐风电90块发行的，到退市之前大概跌到3、4块钱对不对，也是很惨烈，老百姓亏损很严重。那么现在不行，让投资者不亏损，你不亏损了但是中签率非常低了  ，千分之几，我看了一下最近大概就是千分之三千分之四，有时候甚至买彩票，有时候也蛮难的，中签。但是连拉10个8个涨停板还是控制不了这种炒作，那怎么办？我觉得下面的改革要有一些涉及的问题。

第一个问题我谈一个这是和大家共同探讨的问题，对大小非套现行为要做出必要的规定，对大小非的套现行为，因为现在大小非这个套现目前情况就是，因为大股东的承诺，大多数的承诺，36个月不减持，就是3年嘛，3年内不坚减持，但是承诺没有法律效力，承诺他变了你也不能把他怎么地，你再他发个警示函也没什么意义是不是，再说还有另外一个招数可以对付这个承诺，什么招？辞职，辞职了如果他套现，他说对不起我现在已经不是公司的高管了，当时我是的，我是承诺过，我讲过，但现在我已经不是了，你怎么办，所以能不能把它改为由现在的承诺改为锁定3到5年内不减持，或者是分步骤减持，第一年减5%，第二年减10%或多少，如果没有的话，现在现行体制股市基本上就成为原始股东的提款机，因为他们的原始成本是非常非常低，低到什么程度，低到相当多的公司基本上都是负成本，还不是零成本是负成本。

我随便举一个例子，比如当时有一家公司好像是叫西部矿业，它在2006年以前，2007年上市，2006年以前他们这家公司还是不错的，每年分红也不错，每年都分，而且分的还不少，基本上这几年都把原来的原始成本都已经没有了，原始股东成本都是零了，再加上上市以前，每10股又再送你50股，好像是送30股再转赠20股好像多少，具体感兴趣同志还可以再查一查。反正每10股送50股，什么意思？如果你原来手里一般的投资者，有1万股现在变6万股，如果原来100万的变成600万了，再加上那一年有色金属涨的很厉害，色矿涨得也非常好，上市以后疯涨到60多块钱，这样的话，60多块的股价负成本，再加上每10股又送了50股，在这个基础上又再翻了5倍，那么一算，相当于股价300、400块钱的股价，复权以后。这样的话如果一旦下跌起来，套现压力是非常大，我刚才提到那个例子，就是我有一个朋友，吉恩镍业从100多套到7块钱崩溃那个，他就是在60多块左右还在追加西部矿业的股票，到跌下来有一次我突然发现在大宗交易上出现有一笔500万，一手卖了500万，当时二级市场的股价还在5块4左右，可是它的出让价格4块9毛5就卖掉了，为什么卖？就说明他全是赚钱了，他看形势不好，他害怕跌，干脆500万股不要了，4块9毛5让出去了，既然二级市场的股价还在5块4左右，又给一些券商给了机会了，自营自进里头把它接过来然后慢慢的在5块多少拿到套现，他还有10%的差价还可以做。这什么意思？就说大盘一旦不好的时候，这些股东减持抛售起来，压力是非常大，套起现来压力是非常大的。