鲁洲：引导资金有效流入实体经济（2）

政府应发挥积极的引导作用

首先，提振实体经济是根本。引导资金有效流入实体经济，其实含有两层意思：一是将更多的资金注入到实体经济中；二是注入到实体经济中的资金应切实发挥活络经济的作用。当然，这都取决于企业是否具有较高的投资意愿，而企业的投资意愿则最终取决于实体经济是否具有向好的预期。

目前经济下行压力尚在，实体经济更是承受了不小压力，投资回报率低，抑制了企业的投资意愿。当市场机制无法内生足够的经济增长动力时，就需要在发挥市场在资源配置中决定性作用的基础上，更好地发挥政府的宏观调控作用，通过经济、行政等政策措施，在适度扩大总需求的同时，切实推进供给侧结构性改革，实现新旧动能接续转移，坚持内外需并重，提高实体经济的回报率，促成实体经济向好的预期。

近日，国务院发布《降低实体经济企业成本工作方案》，从合理降低企业税费负担、有效降低企业融资成本、着力降低制度性交易成本、合理降低企业人工成本、进一步降低企业用能用地成本、较大幅度降低企业物流成本、提高企业资金周转效率、鼓励引导企业内部挖潜、落实降成本工作配套措施、建立健全降成本工作推进机制等多方面作了工作部署，为进一步提振实体经济提供了政策支持。可以说，只有实体经济形成向好的预期，更多的资金流入实体经济将不是个问题。

其次，加大政策的支持力度。市场资金是顺经济周期的，在经济下行时，资金往往出于避险的考虑而较难流入实体经济。此时，政府应发挥主动性，提供一定的政策支持，通过差别准备金率、再贷款、再贴现等政策引导金融机构加大对实体经济的支持力度，注重发挥国有银行，特别是政策性银行的导向作用。对于小微企业，积极推进信用体系建设，切实落实对小微企业贷款增速不低于各项贷款平均增速、小微企业贷款户数不低于上年同期户数、小微企业申贷获得率不低于上年同期水平的“三个不低于”措施；此外，各级政府根据实际情况，还可以考虑建立贷款风险补偿机制和贷款担保风险补偿机制乃至设立专注小微企业金融服务的政策性银行，缓解这类企业融资难问题。

第三，稳步推进金融体系改革。通过金融体系的市场化改革，夯实市场在金融资源配置中的基础性作用。借由利率市场化改革，建立起资金流动性风险与投资回报之间相匹配的有效机制，从而使资金流入实体经济的管道走向畅通；鼓励民间资金进入金融业，实现金融机构股权结构多元化，以此动员更多的市场资金进入实体经济；发展多层次资本市场，积极拓宽实体经济的融资渠道；在风险可控的前提下鼓励金融创新，增强金融体系活力，等等。

特别需要指出的是，金融体系的改革，必须建立在促进实体经济发展的基础上并为实体经济发展服务的，应切实防止脱离实体经济支撑的虚拟经济过度发展，否则，容易加剧市场资金的“厚虚薄实”或“脱实入虚”。

（中国社会科学院）