厉以宁：在调查混合所有制中发现的几个误解（2）

当前，有必要把为什么要建立混合所有制，这对国有企业有什么好处，对民营企业又有什么好处，讲透，宣传透，要研究些案例，更要培育一些混合所有制改革成功的案例，这是非常重要的。

第五，关于混合所有制问题当前讨论比较多的，是员工持股制。

这也是需要搞清楚的。我听到以下几种说法。

一是，把员工持股制的好处着重放在短期效益上。比如说，企业一上市，股值一增，马上可以抛掉，赚一笔钱。

二是，有人说这是福利，我在企业中工作了几十年，现在你给我一点股，就表示对我过去功劳的承认，这跟改进不改进企业工作关系不大。有了股权，一转卖，收入就增加了。这不是福利是什么？

三是，认为实行员工持股制以后，可以在企业中设立一个组织，叫职工持股会，影响企业的决策，通过有利于员工的决定。其实，职工持股会是不规范的，反而会形成对完善的企业法人治理结构的干扰。总之，在实行员工持股制过程中，决不能把它作为一个短期行为来对待。

在这里，有必要从经济理论的角度来说明员工持股制的意义和作用。经济学认为，财富是由物质资本的投入者和人力资本的投入者共同创造的，光有物质资本的投入而没有人力资本的投入，创造不了财富，创造不了利润。既然利润是共同创造的，为什么利润只被物质资本的投入者占有，人力资本的投入者只能从成本中、从自己的工资中取得收入。近些年来，国外技术创新的企业，都把产权激励制度放在重要位置。人力资本投入者，上到高管、下到有贡献的职工，都可以以人力资本投入者的身份取得利润的一部分，表示他们是共享利润的。这就大大调整了职工的积极性，跳槽现象减少了。在中国，无论是民营企业，还是国有企业都应该认识到，创新是带动经济增长的力量，这个趋势将来会越来越重要。乔布斯之所以能成功，不在于他本人如何能干，而在于他拥有一个研究团队，通过产权激励能把员工的积极性调动起来。中国也要走这条路。

企业家作为物质资本投入者和人力资本投入者，这应该从理论上搞清楚员工持股制度的意义和规范化的意义，这就使得现代企业制度逐步走向正规。在谈到员工持股的时候，建议两点：一，员工持股应该做到什么程度，既符合职工的利益，又符合投资者的利益，两者要兼顾。二，一定要规范化，轻易试点，以后不好收场。不少问题，要研究，可以试点，但不要急于推广。

（作者为北京大学光华管理学院名誉院长）