我国当前经济形势分析（7）

第二个利好消息是美国二季度的增长速度也不错，中美贸易增长2.6%，虽然以前一般情况下增长百之四点几。

对日本的出口前几个月也不错，但在4月份突然出现逆转，原因就是安倍经济学的第三支箭：征收消费税。消费税一出，导致日本的市场信心下滑，制造业状况急转直下。最近日本的经济状况不太妙。

把总需求的状况进行总结，我们就会发现：第一，投资在房地产投资、制造业投资的带领下，还会出现一个持续的回落。但是由于政府在基建投资上的发力，5月份基础建设投资同比增长28%，国家财政预算一下增长了百分之三十几，导致投资开始有一些企稳的迹象。但下行的力量还是很明显的。短期来讲，的确稳增长就是稳投资，但稳投资的核心是在于稳房地产投资，但一稳房地产投资发现去杠杆、去泡沫、去产能都进行不了。这里面的痛苦和两难超越大家的想象。投资二季度末、三季度下行趋势有所趋缓，但四季度的下滑压力还会有所抬头。

第二，“晒三公”以及反腐倡廉的深入将导致政府类的消费持续疲软，但新型消费、网络消费持续发展。这几年里，如果民众的收入增长得不错，社保体系建设得不错，那么消费发力应该是指日可待的。但今年或者明年，这种低水平的维持还是一种常态，因为目前很难改变我们收入分配的格局，很难在消费上面有大的举措。

第三，出口可能是前低、中间反弹、后面趋缓的格局，全年形势并不是非常乐观，但也不是很悲观，因为全世界的状况都不乐观。

我们把需求和供给再综合一下。今年来讲，第一，CPI不会太高，可能就在2.5%左右。不会出现通货膨胀，因为我们的PPI已经持续26个月负增长了。PPI不会转正，因为工业领域的压力还是挺大的。第二，从GDP的增速来讲，是前低、中高、后缓的这样一种格局，与原来前低后高的格局有所不同。第三，今年最大的不确定性来源于两个方面。一是房地产调整的幅度，二是美国经济的好坏以及由此决定的美联储数量宽松政策推出的幅度。因此，下一步我们的政策调控还会陆续出台，这些政策调控会从原来的定向宽松、结构性宽松逐步向总量宽松转变，现在已经这么做了。

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（据宣讲家网站报告录音整理

责任编辑：凌洁）