“一带一路”改变中企国际化战略布局（2）

中企海外并购将呈现四大变化

业内人士预测，“一带一路”将为中企海外并购市场带来四大变化，包括：投资重心区域转移、投资重点行业转移、资金融通方式转移以及国企和民企角色转移。

普华永道中国中区咨询服务主管合伙人李明称，“一带一路”战略将使中国企业的投资重心从原先的北美、西欧发达国家向中亚、东欧、东南亚、北非等发展中国家进行转移；中国企业将在欧亚大陆的发展中国家中开辟海外并购的“新蓝海”。海外并购重点行业也将由原先的矿产资源、信息技术产业及机器设备制造业向基础设施建设相关产业进行转变；如主要投资产业包括高铁、电力、通信、工程机械、汽车和飞机制造以及电子装配加工等。

世邦魏理仕也预计一些产业将会长期受益：包括基础设施建设相关行业，如高铁、公路、通信、电力等，贸易和物流行业，以及资源能源领域的合作等。世邦魏理仕中国区研究主管陈仲伟认为，“整合区域特色、优化生产要素流通既是中国的现实选择，也是世界发展的需要。”

（图片说明：在阿联酋富查伊拉酋长国自贸区，中石化海外投资的首个石油仓储合资项目FOT仓储项目竣工。）

普华永道数据显示，２０１４年国有企业海外并购交易数量增长２１％，而并购交易金额出现了下降。其主要原因在于能源电力行业特大型交易数量较少，与此同时市场化程度更高的国有企业积极涉足非资源类的其它行业，投资行业更为多元化。

市场人士预计，中国企业将在欧亚大陆的发展中国家中开辟海外并购的“新蓝海”。同时，在“一带一路”新形势下，中国企业走出去将出现：国企大型基建项目为先导，民企制造业项目随后跟进的“国企搭台，民企唱戏”的共进格局。

挑战与机遇并存　“一带一路”海外投资仍需防范风险

专家认为，“一带一路”战略将进一步推动海外投资的开展，但也应意识到“一带一路”的推进需要各参与主体高度配合、贸易高度融合，中国投资者应该对各参与主体当地的政治、法律、财务制度有高度理解，在“一带一路”的推动下，中国投资者的海外投资将会逐渐走向成熟。

（图片说明：2015年1月15日，第二届中国海外投资新年论坛在京开幕。）

李明认为，被投资国当地的税务环境是迥然不同的。“过于复杂或过于不成熟的税制对投资企业均是一种挑战，企业在进行海外并购项目之前应充分做好项目尽职调查等前期准备工作，综合考量项目相关税务风险并做好应对预案。”

庄树青则表示，被投资国与中国的双边税收协定安排可能不完善。“一带一路”区域部分国家与中国尚无双边税收协定安排，企业在筹划海外并购交易架构时应充分考量税收协定对项目整体税负的影响，选择适当的中间控股平台公司以提高项目整体的税务有效性。

上海市律师协会国际贸易与反倾销业务委员会主任、金诚同达律师事务所高级合伙人赵平说，具体投资项目可能面临不同类型的法律风险挑战。“海外并购项目在报价、评估、谈判、签约与后续运营的各个阶段均可能面临不同的当地法律风险。就具体项目中的挑战，企业应更加重视具体法律事项的处理，必要时可考虑借助专业咨询机构与当地中国领事馆的协助，与项目所在地有关部门进行沟通协调以解决相关问题。