赵莉：新常态下的经济结构新思路（8）

进入新常态后，从国际国内的复杂经济形势和外部环境来看，我们的处境还是很艰难的。那么，面临这样的处境，我们该怎么做？下面我将从五个方面来说明。

第一，稳增长。我们把稳增长放在了第一位。就像自行车理论一样，自行车骑得快了会不安全，骑得慢了又容易摔倒，所以保持一个合理与合适的速度最重要。也就是说，保持稳增长的关键同样在于找到一个合适的速度区间，并且这个区间在选定的时候，要找到底线，也就是坚持底线思维。那么，这个底线怎么来确定？第一是保就业。每年新增就业要达到一千万个，同时根据失业率指标，失业率不能超过4.5%。第二是全面建成小康社会。只有走出中等收入陷阱，人均GDP突破12000美元，我们才真正实现了建成小康社会。很多学者研究指出，要完成这个目标，到2020年我国经济年均增长底线就要保持在6.5%以上。在十八届五中全会公报中也强调发展是党执政兴国的第一要务，要把有质量、有效益的发展作为发展是硬道理战略思想的内在，同时还要有一定的发展速度。

在明确了稳增长的目标和理念之后，接下来就是在措施上怎样去实现稳增长。近两年，我国的财政政策和货币政策也适当地做出了微调，提出的财政政策要更有力度。在西方经济学里面，财政政策和货币政策是两大政策选择，分为扩张的财政政策和紧缩的财政政策。我国很少用扩张和紧缩二词，在形容财政政策和货币政策时，多数是用积极、稳健、适度紧缩、适度宽松、量化宽松、定向宽松等词语，但是在实际道理和方向上与西方是差不多的。

过去我们一直强调要有积极的财政政策，也有人认为原来我们强调的“积极”偏稳健，尤其是和欧美、日本等国家相比，我们的赤字率还是比较低的。有日本专家就建议我们增发国库券，扩大赤字率。国家统计局在2015年7月份给出的数据是，今年的人大通过的赤字规模是1.62万亿，占GDP比重的2.3%，仍然远低于3%的安全线。

关于财政政策的工具，从教科书的角度来说，有这样几个手段，包括通过征税、举债、政府支出等来调控经济。在经济萧条时，一方面是减税，另一方面是增债，再加上政府支出，双管齐下来调控经济。

那么，我们现在所面临的挑战又是什么呢？财政支出的乘数效应大幅度下降，地方政府缺乏资金配套的能力，也没有发展的动力。一方面地方政府缺乏资金，另一方面又负债过多。过去，地方政府靠卖地来增加资金收入，现在这种渠道也不可行了，而向银行贷款又会面临高风险，因此，地方政府现在所面临的困难不仅是缺乏资金，同时也缺乏具体的目标和想法。

在《关于提请审议批准2015年地方政府债务限额的议案的说明》中提到，2015年3月全国人民代表大会批准2015年地方政府债务新增限额为0.6万亿元，另外还有3.2万亿的置换存量债务。也就是说，国家将过去积攒下的债务给置换了。如此一来，实际上是变相给了政府很多钱。所以今年算下来，地方债的供给总量已接近4万亿。

从支出机构上来看，投钱的去向与过去有所不同。过去主要是用在公路、铁路、机场上，现在投资基础设施建设时，在高铁、轨道交通和棚户区改造上的投入则比较多，尤其是更加注重对棚户区的改造、保障住房、战略性新兴产业等方面的投资。这是在支出结构上相对于过去有所调整。

从减税目标来看，过去没有减税，现在则开始通过减税来刺激经济。减税的主要是小微企业、新兴业态、居民消费等领域，这是财政赤字的一些变化。

货币政策提出来要趋向宽松，但是由于有的时候财政政策不够积极，就容易倒逼货币政策，所以很难得以稳健。大家熟悉的货币的政策工具有四类，分别是存款准备金率、再贴现率、公开市场业务和基准利率。再贴现率是指当商业银行的钱不够用时，向中央银行申请贷款。因此，使用再贴现率的前提是商业银行的钱不够用。而现在，商业银行相对来说还是很有钱的，所以不需要向中央银行贷款，所以再贴现率是很少用的。目前，我们经常使用的是另外三个货币政策工具，这三个工具也是各有利弊、各有特点。过去我们增发货币主要是因为外汇来了，比如，当一百万美元进入国内后，这一百万美元在国内是不能流通的，得到中国银行换成人民币才能流通。按照现在6.3的比率来换，一百万美元能换成630万元人民币，而这630万元的人民币也是从印钞机里出来的。也就是说，货币的增发较多，主要是因为外汇进来了，而进来的外汇又必须兑换成人民币。由于外汇是国家计划之外的，多来自于企业的出口创汇，因此，对于每年的外汇的增加量，我们无法事先预知。当人民币实现国际化的时候，就不用储存过多的美元去进行交换，而是可以直接用人民币进行交换。企业创汇时，也完全可以表现成人民币资产。

从2014年年底到今年，外汇进入减少，出口创汇也减少，但是对外投资却增加了。如此一来，需要增发的人民币也就相应的减少。因此，可以通过降准降息来增发货币，因为降准降息意味着要向市场投放更多的货币。过去，由于外汇进来，我们已经向市场投放了很多货币，所以就不敢再降准降息了，而现在这方面问题的压力降低以后，我们就可以降准降息，余地也就大一些了。