房价入笼：房价反弹隐忧（17）

保障房补位不易

保障房建设能否对冲商品房投资下滑，取决于中央政府能否调动足够资金并激发地方政府积极性

地方政府对房地产的过度依赖，反映的其实是中国经济由来已久的结构性缺陷。虽然总量已是世界第二经济大国，人均收入也迈入中高收入国家行列，但中国经济整体而言仍是一种靠要素投入支撑的粗放增长模式。劳动力、资金、土地、环境、能源等要素资源的价格被人为压低，从而吸引投资并赢得终端产品的竞争力。

长期以来，中国绝大多数的商品房，都是一种典型的低技术产品，而房地产业，则是一种典型的短平快行业。平庸的外观设计、粗陋的建筑质量、乏善可陈的售后服务，构成了住宅和商业物业的主流。

在中国居民极低的住房起点和爆发的住房需求面前，这一切都不成问题。房地产业因其资金大进大出、产业带动能力强而广受各地政府青睐，成为拉动GDP增长的主力军。而在增长优先的战略下，调结构和保民生的诉求总会被置于次要地位，直至矛盾再也无法回避。

“中国经济早就该‘去房地产化’、‘去投资化’了。”摩根士丹利华鑫证券首席策略官娄刚对《财经》记者说，“这将是一次非常不舒服的结构性调整。”

2008年7月，房地产业在调控中陷入“水深火热”，以深圳市房地产研究中心主任王锋为代表的一些专家建议市政府，通过减免税收等方式提振市场，这些建议没有被采纳。当年11月，深圳市市长在公开场合表示，每个城市都有自己的特点，深圳不需要救市。

“不救市”的底气，首先源于深圳早已脱离了土地财政时代。深圳土地出让金仅占地方财政收入的10%左右，也没有任何土地储备贷款，对直接介入房地产市场明显缺乏动力。更重要的是，经过多年调整，深圳经济已呈现代服务业和先进制造业“双轮驱动”的格局。

根据官方数据，2010年，高新技术、金融、物流、文化等深圳市四大支柱产业占GDP的比重超过60%。现代服务业占服务业增加值的67.5%，先进制造业占规模以上工业增加值的70.8%。深圳虽然是龙头房地产企业云集之地，但拉动经济增长的主动力却不是来自房地产业。