中国经济前景与2013年展望（5）

我们看中国。2013年，消费、出口增长与2012年大体持平，短期内想让老百姓花更多的钱，几乎是不可能的。汽车下乡、家电下乡、税收优惠政策，透支了未来消费，加大市场波动，不利于产业的稳定发展。在中国经济中，消费是最稳定的因素，我们认为2013年消费将保持稳定增长。人们很关心的是收入分配改革方案，能否在温家宝总理的任期内获得通过。但是大家也要看到这件事难度也不小。如果大幅度刺激消费，就需要大幅度提高居民收入，如果大幅度提高居民收入，很多企业和产业就会破产，怎么办？是不是政府少收一点税，老百姓多拿一点钱？无论中央政府，还是地方政府，都面临着财政可持续的问题，政府能够大幅度减税吗？所以对于消费，我们认为2013年增幅跟2012年差不多，2012年1—11月份出口增长只有7.3%，我们认为2013年的出口增长不会有根本性改观，大体上跟2012年差不多。

三大消费需求不确定性来自于投资，投资面临三个下行原因：

第一，房地产投资回升力量明显不足。随着商品房销售回暖，且销售增速超过新开工面积增速，以及土地购置面积增速降幅收窄，市场主导的房地产投资将出现小幅回升。但与2012年相比，2013年保障房施工套数、施工面积和新开工面积均有所下降，保障房投资增速将明显减缓。2011年保障性住房新开工1000万套，2012年新开工700万套，2013年600万套，对经济增长形成下降的压力。

第二，出口不振和产能过剩、利润偏低，影响制造业投资增长。过去十年中，我国制造业投资与出口增长密切相关，2013年出口增长相对低迷，出口拉动的投资动力不足。2012年企业盈利水平普遍下降，众多企业出现亏损，自有资金明显不足，投资扩张动力减弱。连续四个月以来，中国制造业企业的投资开始下降，这是我们过去没有观察到的现象，过去很长一段时间内，制造业投资增长稳定在30%以上。

第三，根据“十二五”规划部署，公路、铁路、地铁、水利等基建投资2013年仍有一定增长潜力。启动“十二五”规划所安排基础设施项目，从而使基础设施投资增长达到最高水平。但地方负债率较高，税收增收困难，而民生类支出压力较大。经济不增长，税收不增加，另一方面福利支出越来越多，地方政府财力受到限制，局部地区风险约束明显增加。经济保持10%高增长的时候，就像涨潮一样，潮水涌来的时候，各种矛盾和困难，比如决策、思路、低效率、腐败问题都会被潮水所掩盖；而7—8%的增长就像是退潮，当潮水退去以后，各种各样的矛盾和问题就会集中爆发。

从整体上来说，房地产投资占整个投资的比重为20-25%，制造业占整个投资的比重30%以上，基础设施投资占到25%，三项加在一起占投资比重80%，这三项都存在下降压力，必然使整个投资增长存在下降压力。

考虑所处的发展阶段和潜在的不确定因素，为我国经济在寻求新平衡的过程中保持基本稳定，并为体制改革和结构调整创造条件，我们建议2013年经济增长预期目标为7.5%，CPI为4%左右。理论界对这个指标存在分歧，一种意见认为应该是7.5%，从而向社会传达中国经济稳定的信号，引导社会对2013年形成稳定的预期。另外一种意见认为应该是7%左右，7.5%使我们经济上下波动没有幅度，7%可以允许经济增长更高或者更低的波动，这样对政府宏观调控留下更大余地和空间，并且与“十二五”7%增长目标衔接。如果定7%的目标，就传递出明年不如今年的信号，不利于中国经济的增长，这两个目标还在讨论过程当中。对CPI有3%和4%两种说法，众多价格改革由于通胀压力，迟迟难以推进，我们建议留一个百分点，为价格改革留下空间，我们建议2013年CPI目标定在4%左右，一方面与“十二五”规划的预期目标逐步衔接，另一方面也有利于向市场传递积极、理性的调控信号。

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