天津：新常态下我国宏观金融调控问题探讨（3）

3　新常态下加强和改善金融宏观调控，推动金融业平稳健康发展的建议

实践证明，金融的资源配置机制能够合理引导生产要素流动，推动区域内产业结构调整和公共资源合理布局，能够通过资本积累机制、资源配置机制、技术创新机制影响经济结构，在新常态的背景下，更好发挥金融作用，应重点做好六个方面的工作：

（一）完善宏观审慎监管框架下的监管协调机制，增强金融宏观调控的针对性和有效性。我国在发挥金融创新对经济促进作用的同时，也要注重防范金融创新对金融稳定的冲击，探索建立宏观审慎与微观审慎有机结合的监管框架。

首先，明确宏观审慎监管的责任机构，根据各国的实践经验和各监管机构职能，我国的宏观审慎监管应当以中央银行为主导，因为尽管目前应由哪个机构实施宏观审慎政策尚存争议，但同时肩负货币币值稳定职责与金融稳定职责的中央银行，将宏观审慎监管纳入职能范围却是毋庸置疑的，因此应当明确中央银行为宏观审慎监管的责任机构。

其次，建立各金融监管部门协商合作的制度性框架，便于对监管权力进行控制和制约，主要包括各部门在监管体系中的职责分工和监管效力秩序，监管合作的原则、内容和方式，信息的收集、交换与共享机制等。

第三，由国务院牵头，建立跨部门的协调机构，作为协商议事机构，对部门间的监管协调工作进行指导，推动监管协调机制建设，协调监管冲突，但不承担金融监管职责；最后，加强各监管机构在操作层面的协调与合作。

（二）加强信贷政策引导和“窗口指导”，支持发展方式转变和产业结构调整。新常态的核心特征是经济从高速增长向中高速增长换挡。货币政策是宏观调控手段中反应比较灵敏的，在经济增速放缓的情况下，货币政策应在实际操作中做出调整。从目前来看，应继续实施稳健甚至宽松的货币政策，保持货币供应量平稳、适度增长，以达到拉动内需、刺激经济的目的。但稳健甚至宽松的货币政策并不意味着信贷的全面放松，而是仍要坚持“区别对待、有保有压”的原则。中央银行应通过“窗口指导”，引导金融机构认真贯彻执行国家宏观调控政策，配合转变发展方式和调整经济结构的要求，加大信贷结构调整力度。

一方面，要大力调整存量结构；另一方面，要优化增量结构。

（三）加强利率调控，保持市场利率稳定。利率是货币政策的重要传导渠道。自1998年我国取消贷款规模管理以来，中央银行综合运用多种货币政策工具实现货币政策目标，利率调控体系不断完善。一方面，中央银行根据宏观经济、金融形势变化和货币政策需要，灵活调整金融机构存、贷款利率；另一方面，通过公开市场操作引导市场利率，促进公开市场业务操作目标逐步向货币市场利率转型。在利率市场化程度不断提高的环境下，利用货币政策工具引导市场利率，并通过市场利率引导金融机构存、贷款利率将逐步成为中央银行利率调控的重要形式。因此，应逐步建立健全与利率市场化后金融运行机制相协调，能够利用货币政策工具引导市场利率的货币政策操作体系，理顺货币政策传导机制，通过政策操作传达中央银行意图，使利率总水平保持在预定的目标区间。对于改革的重点领域和关键环节，仍要控制利率的浮动区间或者实行优惠利率，通过差异化的利率政策支持我国经济转型发展。