新常态下我国经济发展和宏观调控（6）

第二，经济下行压力更大，究其直接原因，就是需求疲软。

其一，我国投资需求疲软的主要原因是，企业创新力不够，产业结构没有升级空间。我国企业特别是国有大企业融资没有什么大问题，无论是直接融资还是间接融资都是不缺乏的，缺的是没有技术创新的能力，产业结构升不了级，一投就是重复建设。在产能过剩严重的情况下，再重复建设，那就是死路一条。

其二，我国消费需求疲软的主要原因是我国国民收入分配有问题。

一看初次分配，就是政府收税，企业资本盈利，劳动者挣工资。这些年，这三个数增速最快的是财政收入，平均年增长18%以上；增速最慢的是劳动者报酬。所以，“十二五”规划的时候，我们提出居民收入增速要和GDP同步。长期以来，国民收入集中在政府手里多了，政府和企业拿到的钱主要用于公共品的建设、投资，可是真正用于消费的是居民的钱，而其增速慢，与经济增长不协调。

二看国民收入分配在居民内部收入差距越来越大。国家统计局2012年公布的数据显示，最近十年，我国的基尼系数都在警戒线水平之上，20%的人分享到国民收入超过40%以上，一般来说，这个差距就比较大了，要注意警戒了。我国连着十年都在40%以上，2007年达到了49.3%，就是20%的高收入的人，分享了49.3%的国民收入，剩下的80%的人分配那一半。2014年公布的基尼系数是46.7%，将近47%。国民收入分配一旦出现差距扩大，整个社会的消费倾向就会降低。

第三，我国外需的净出口状况更糟糕。世界经济复苏过程很慢，而且方向很不确定，究竟国际经济的变化对我国经济是好是坏，具有极大的不确定性。我们看得见的是近几年净出口对我国经济增长的贡献，基本上是负的。2012年，我国投资需求对经济增长的贡献是50.8%，消费需求对经济增长的贡献是51.4%，加在一起内需拉动了102.2%，怎么多出个2.2呢？就是我们净出口当年对经济增长的贡献是负的2.2%。2013年还是负的，2014年大体上是持平的样子。这些年我国净出口对经济增长的贡献处于零贡献，甚至是负贡献状态，主要靠内需。

新常态下大国经济增长，再靠大规模地出口需求带动不现实了，我国出口告别了两位数时代，回落到正常的一位数。所以，我国净出口对我国经济增长的贡献，从过去比较显著，到了零甚至是负，越来越靠内需，而内需无论是投资还是消费，如前所述，有各自的问题。这就使我国经济增长出现了麻烦。

消费这块，短期分配政策怎么改变？投资这块，企业没有动力，对市场没有信心，创新力不够，怎么办？这就把政府高度套牢，政府得投。可是，政府哪儿有钱投呢？地方政府搞了很多融资平台，诸如：地铁公司、基础设施公司、发展公司。公司没有钱，到银行去借，得有担保，谁担保？财政担保？财政拿什么担保，没钱，那就卖地，预算外的土地专项。地方政府融资平台融来的这些钱，做的都是公共品，是不挣钱的买卖，而借的是商业银行的钱，把商业银行的钱拿去，做不挣钱的事，怎么还？所以让政府担保，政府就靠卖地，一旦土地出了问题，所有风险全都出来了。到底卖地卖了多少钱，现在在进行土地专项审计。地方融资平台的债务到底有多少，也在进行专项审计。对此，我们都没底。总之，这是不可持续的，高风险，要控制。就是说，靠地方政府这样的方式增长，是有问题的。那么，靠中央政府投资，怎样？中央政府与地方政府不同，因为它不用借钱，可以印钱，可是印钱就会通货膨胀，同样不可持续。所以，怎么解决我们的投资消费问题，成了个大问题。如果这个问题得不到解决，经济下行压力就很大。特别是2014年到2015年，我国经济下行的压力非常大。

三、新常态我国经济发展下的新政策

（一）根据新失衡，我们的政策作出了一些调整，不叫“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，而是一种松紧搭配的政策组合，叫做“积极的财政政策，稳健的货币政策”。就是财政政策还是扩张性的，在刺激需求，目的是保证增长，稳定就业；而货币政策总的来说，比前一个时期从紧了，首要目的是，稳需求，遏制通货膨胀，防止严重的通货膨胀发生。

这种松紧搭配的宏观政策格局，一个最大的问题，就是政策的有效性之间相互抵消。财政要扩张，银行不放款；银行要紧缩，财政不赞同。这样，尽管政策的有效性可能出现相互抵消，但是，政策的风险性会有效的控制。新常态下，我国宏观经济政策的新特点就是要适应这种松紧搭配。2013年习总书记讲，我国经济进入了换挡期，到2014年，习总书记不讲换挡期了，提出“新常态”，那就不是一个简单的换挡期，而是三期叠加。一是前一时期反危机政策形成的一堆垃圾、一堆代价，我们要进入反危机政策消化期；二是经济从过去高速增长到现在进入中高速，叫增长速度的换挡期；三是经济规模迅速扩张，形成了一系列的结构矛盾，叫结构调整的镇痛期。在这种情况下，宏观政策很难简单统一到单一目标、单一方向，一定要兼顾不同失衡的方向、不同的目标，所以，这种松紧搭配的政策格局，恐怕要稳定一段时间。

我们能够变化或者说政策调控能够讨论的空间，就是松紧搭配的力度，也就是政策的上线下线。李克强总理在刚刚结束的“两会”记者招待会上说，根据这个力度来确定我们的宏观政策的制定。据目前判断，我国老百姓承受3%的通货膨胀，应该不会有太大的恐慌和抢购意识。2015年的政府工作报告讲，2015年通货膨胀3%左右，按照通常所说的四舍五入，往上抬一抬也就3.5%。只要控制在3.5%以内，通货膨胀不会构成大问题。就是说，我国经济增长的上线控制一下，不让其超过8%，从经济增长这方面来说就有保障。现在的问题是，对于通货膨胀的问题，不仅是考虑到上线，其实对通胀目标还要考虑到下线，2014年是2%，估计2015年1、2月通胀率就是1%这个水平了。那么，我国面临的一个很大的压力，就是可能出现的通缩。

（二）对于可能出现的通缩，我们的应对措施。通缩可以分为恶性通缩与良性通缩，二者所要求的政策是不同的。恶性通缩是投资需求疲软，消费需求疲软，物价下降、净出口下降，意味着企业萧条，企业日子不好过，资金周转有问题，经济增速下滑，失业攀升。这种情况要治理。良性通缩，就是需求没有什么大变化，但是成本下降了，物价跟着下降了。

第一，不要太慌，不必要出台全面刺激经济的反通缩的政策。我国2015年通胀，出现水平低，通缩有良性因素，这是利好。良性因素有国际、国内因素。