国际国内经济热点分析（3）

第一，结构问题错配规模。此轮中国经济周期侧重点在于经济结构出现较大的问题,经济规模和数量堆积已经引起中国宏观调控的高度关注,但是面对金融风暴的冲击,我们的调控重点和焦点依然集中在规模和速度上,忽略结构性和质量型的调整,未来将对经济可持续发展形成桎梏,从长期来看不利于经济稳定发展。原来我们担心规模太大、速度太快，要用一个质量型经济来面对中国经济的可持续，但我们提出的四万亿等政策还是在继续推规模。中国目前的状况是结构出了很大的问题，其中最核心的问题是内需的根基不牢固。内需的根基不牢固有自身原因，也有外部原因。90年代西方发达国家推出了经济全球化，形成了一股潮流，而西方推出的经济全球化是建立在西方内需非常牢固的基础上的，当时我们正在设置、打实自身内需根基，那个时侯我们随着潮流走向了外向型，而我们的内需根基并不牢固。所以，我们应该在内需的根基上采取一些对策，不能简单从出口、投资和消费这三架马车来评估中国的GDP，而应该从产业行业的链条匹配上去评估中国的内需根基，来解决中国的问题。

第二，汇率问题错配利率。我认为，中国的金融层面是汇率出了很大的问题，而不只在于利率。反观美元货币政策的组合是汇率手段和利率手段搭配运用，并反映的是美国自我的需求。所以，在汇率和利率问题上，我们要有清醒的认识，中国应该学会有自己汇率价格水平的需求。什么是自己的价格水平需求？有的人认为人民币还应该快速升值，但通过这场金融风暴，我们企业、行业除了外部的因素和自身的资质以外，汇率也带来了很大的冲击。一些出口大型国有企业认为，他们的生死线在人民币汇率六块五，由此看来，人民币单边快速升值，对企业竞争力是有一定影响的。在汇率问题的把握上，我们应该清醒地看到，中国的人民币汇率不仅仅改变了一个价格，更重要的是改变了一种制度，我们应该加强制度的健全和完善。而在利率水平的运用上，我们没有抓住最核心的东西。利率水平最核心的是利率市场化、利率自由化。

第三，农业问题错配工业。如果说出口、投资、消费三架马车出了问题，那么是与内需的根基有很大关系的。我们的工业是一个长的粗的轨道，农业是一个短的细的轨道，服务业是一个扭曲的轨道。中国是个农业大国，有9亿农民，工农齐头并进才能创出高效的服务业。最新数据表明，中国城乡收入差距十年。工业和农业不协调，是内需不牢固最重要的原因。既然中国是农业大国，我们的改革重点、战略规划就应该放在农业上，而农业的改革不能只靠中央一号文件等政策，而是要有实实在在的制度手段和切实的推进。我个人认为，不能把农村推向城市，而应该把农村变为城市。农民工是把农民推向了城市，而我们需要把农民放在农业板块上来提升他的价值、提升他的收入、提升他的就业。所以，我觉得在这一轮宏观调控中，工农匹配是最弱的项目。企业家和投资者不能把眼光完全集中到工业板块上，不能完全集中到国际化的板块上，薄弱环节的规划和长远收益可能恰恰是我们的未来希望和收入。外资银行已经看到了中国未来发展的潜力，农村银行已经出现了。为什么外资先于中资银行走向了农村？因为它们知道中国结构和未来发展的动力。所以，中国金融问题有许多需要考量国情的地方。

第四，制度问题错配产品。现在，中国制度的不健全、不规范已经约束了产品的效果和功能。大家可以去想，我们在股票低迷时推出融资融券，大家一片欢呼，现在想一想，融资融券在做什么？融资融券的功能发挥得如何？不是有了钱就懂金融、就会做金融的，有充分的实践经验、充分的战略规划才会做强、做好金融。举例说明，在股票从四千点向六千点快速上扬时，我们投资者的心态是什么？最害怕的是政策入市，只要政策一出台，股价降下来，就责难、谩骂政策的出台，印花税是最明显的例子。当股市从六千点掉到了一千六百点时，全国人民期待的是什么？就是政策入市。这就是我们投资者的心态。我们的A股市场、资本市场、外汇市场有很多产品，都是从西方市场学过来的，但似乎并没有得到有效的风险规避和利益收获，而且我们还在不断推产品，却忽略了制度，所以面对中国金融的诸多问题,我们需要从制度建设的根本做起,加强市场规范，有效、合理和充分发展,而不是简单的单一产品、短期对策和单一手段，包括现在的人民币国际结算，我在很多论坛上呼吁，人民币国际结算对中国的出口企业是一个新招数，但从这个招数背后折射出来的是教育、普及和提高。我们推出人民币结算是我们的一个愿望，同时也要考虑一个外部接受的程度，不能只给出一个方案就放在那儿了，我们要踏踏实实地进行金融普及和教育，我们要对公众、企业进行培训、进行辅导、进行知识的提升。

第五，小企业问题错配大企业。小企业是一个生死的问题，大企业是一个规模的问题。目前国内经济发展中相当紧迫的是小企业的发展问题,而中国政策对应的实效依然倾注于对大企业的关注。最近数字表明，美国对小企业的资助使小企业的盈利上升了20%。作为一个大型、优质、前瞻性的经济体，美国很清楚大企业与中小企业的匹配。

我认为，作为一个企业的管理者、经营者，充分了解国情是企业突破和发展的第一要素，只有了解国情，才能设计出有效的战略规划、有益的产品，对长远发展是比较有利的。我们不仅仅要学会总结成绩、优点和进步，中国更需要的是总结教训、不足和缺失。三十年的改革开放已经过去了，我们现在的总结是为了未来三十年走得更好、更稳、更强。在当前的金融风暴中，对中国国情了解的充分性、透彻性和有效性对于每一位投资者、管理者和经营者都显得十分紧迫。

当前国内外经济金融焦点关注与背景

我个人对G20会议的评估是，一个妥协性的会议，一个折衷性的会议。因为英国、美国、德国和法国作为西方的四大经济体，他们的观点对立和矛盾非常大，最终采取了妥协的办法。其中最重要的角色是英国人，英国扮演了跨在美国一派和欧洲一派之间的独特角色。在G20会议上，大家对美国的霸权提出了很大的挑战，而美国人前所未有地放下了姿态。美国表现低姿态，第一是基于国际形势，大家对美国霸权的抗议。第二，与美国当前自身的状况结合在一起。因为美国目前还没有完全摆脱风险，还有很大的压力，需要别人的理解、容忍和同情。第三，与奥巴马个人的风格有很大的关系。那么超主权货币是不是合理的？是不是有效的？我想是合理的，但短期不见得有效。现在有没有超主权货币？在国际货币基金组织当中已经有了，就是SDR，但SDR是在主要发达国家中分配。如果现在要把它变成全世界的一个主权货币，就涉及到国际货币基金组织的份额分配问题：如果还是按照惯例分配，美国仍然占大头；如果不按照惯例分配，那按照什么标准分配，这都是问题。从G20会议折射出大家要改革国际货币体系的想法，不过我认为时机不到，条件不成熟。大家对G20期望值很高，实际上冷静一想，没有必要如此兴奋，别忘了20国集团没有超脱七国峰会，那七个发达国家不会愿意放弃自己的利益。G20占世界经济85%，而七国就占了70%，剩下13个国家仅占15%，这样就不难看出，谁在决定、主宰着世界。所以，从现实的角度讲，超主权货币在短期的舆论上是对的，但在长期的抗衡上，我们要更充分地做好思想准备、物质准备。

第二个焦点是美元汇率。大家对美元汇率比较担忧，认为美元汇率不可持续，美元的霸权早晚要消失。这个言论是对的，但请问时间点在哪儿？三年五年美元不可替代，十年二十年美元难以替代，三十年美元会自我替代。如何自我替代？替代什么？我前面讲了，如果美元不行了，美国想到最极端的办法很有可能用黄金替代、用石油替代。现在黄金和石油持有最多的国家、话语权最多的国家还是美国，所以美国的战略是长远的、综合的和有效的。

第三个焦点是人民币国际化。目前市场对人民币国际化的看法过于偏颇，用人民币价格代替了人民币国际化的全部。国际化第一要素是被别人接受。现在人民币国际化结算出现后，反应最大的是韩国，因为它的模式跟中国模式很接近，如果把人民币作为结算方式交给了它，那么它的竞争力、企业会受到什么样的影响？在这一轮金融风暴中，韩国受到的冲击在东南亚国家中是最大的。第二要素，货币的保值功能。保值在于能不能把握住汇率？现在中国有明显优势存在，人民币可以控制风险，如果我们是逆境，人民币在贬值，别人接受不接受你？未来的汇率稳定、货币风险控制等都是很大的问题。第三，货币是在对冲风险。能不能有效对冲风险？我们没有经过这样的考验，而现在我们还是一个本币的形式。所以，从人民币国际化的角度看，我们短期的认知太偏颇了，而这种短期的认知会忽略我们扎扎实实和实实在在的产品推进，沾沾自喜于人民币国际化，而忽略了人民币的基础建设和有效手段的推进，这样对中国的长远发展应该是非常不利的。我们不应该把人民币的国际化偏颇地认定为一个价值的影响、优势的影响、强势的影响，而忽略了它的系统工程和它的战略工程。所以，透过人民币国际化，我觉得折射出中国金融需要的认知是综合的、全面的、科学的和有依据的。

第四个焦点是外汇储备。我们的外汇储备在变化，只要美元一变，大家的敏感度就上来了。中国的外汇储备是不是够用？按照传统标准，一个国家可以应付三到四个月的进口和外债，就可以作为外汇储备充足性的证明。所以很多人认为，中国外汇储备的合理水平应该是六千亿美元左右，但他们忘记了一点，国际金融的规模和风险在不断扩大、上升。对中国而言，1.95万亿的外汇储备量是很大，但国际外汇市场一天的交易量是五万亿美元。我们评估外汇储备不仅仅要注重它的规模，更重要的是注重效率。怎么发挥1.95万亿外汇储备的效率，怎么让外汇储备对国民经济、对百姓收入、对社会保障产生实实在在的功能，这是大家最关心的。决不能让大家辛辛苦苦挣的钱任凭美元的贬值、升值来摆布。

在货币功能和货币价格及价值的角度上看，有很多值得我们认真反思的层面。一是阶段上的差异。我们应该清醒地看到，发达国家是从挣钱、玩钱到玩别人钱的过程，而中国则是刚刚开始从挣钱走向玩钱。所以我们的企业不仅要学会创造价值、创造财富，还要学会保护财富和增加财富，而这个过程就是金融的过程，是通过金融手段来达到财富堆积和财富增长目的的。现阶段的中国，这个问题已经非常紧迫。金融层面的提升和金融专业技术水平的教育普及，对中国未来经济增长的潜在作用是不能忽视的。二是观念上的差别。发达国家是面对问题，而发展中国家更多的是看到自己的成就，所以中国不仅仅要会说中国世界经济第三，更要学会说中国人均GDP世界第128，中国的商业环境排名世界第83。这样进行比较的话，就不会只看到我们的量，而看不到我们的质和发展空间跟西方国家的差异，中国就会有很大的发展动力。三是市场的差异。从经济和金融的角度讲，发达国家和发展中国家的差距是明显存在的。第一，发达国家是需求经济，发展中国家是供给经济。需求经济和供给经济之间存在贸易顺差和贸易逆差是一个必然过程，不能简单地用贸易顺差来认定人民币升值，而且中国的贸易顺差不代表贸易利润。中国的贸易利润中，有65%在外资在华企业手里。我们应该清醒地看到，中国贸易层面、投资层面的缺失非常明显。比如中国生产一部ipod手机，这个手机在中国生产，但在中国不能买到，这个手机价格是290美元，中国实际得到的收入只有7.2美元，而剩下的280多美元是美国人挣的、是日本人挣的、是韩国人挣的。第二，发达国家是投资经济，发展中国家是消费经济。美国的消费者信心指数不是看通货膨胀，而是看股市的回报率。美国是个投资型社会，道琼斯指数上涨，消费者信心指数上扬；道琼斯指数下跌，消费者信心指数下降，这就是美国的经济模式。而中国可能更多的消费者信心指数通过物价来反映。第三，西方发达国家是质量经济，发展中国家是数量经济。质量经济和数量经济的表现形式不一样，美国GDP只有1%-2%的增长，而GDP总量达到14万亿美元；中国的经济增长水平8%也好，11%也好，GDP总量4万亿美元。从这个角度看来，二者面对风暴的承受力和结果是不一样的。从2006年到现在，美国的经济增长指标从3%变成了1%，美国的GDP总量从12万亿美元，变成13万亿美元，又变成14万亿美元，这就是美国的经济增长。第四，发达国家是主导经济，发展中国家是模仿经济。在市场经济的发展过程中，发达国家在乘电梯的阶段，发展中国家在爬楼梯的阶段，爬楼梯和乘电梯的收益、风险是不一样的。通过这么多的比较，我们中国应该做的又是什么？